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上海梅林点评报告:开展猪牛肉副轮驱触动,载

时间:2019-05-01 13:03来源:原创 点击:

  上海梅林(600073)

  聚焦主业展开,公司业绩固定步提升

  2016 年,公司高聚焦肉类主业展开:下流依托江苏梅林畜牧养殖和酷爱森己拥有养殖基地,确保肉品源头食品装置然;中游依托酷爱森和苏食肉品及联豪加以工,终止猪肉和牛肉产品的稀深加以工;下流依托酷爱森优选、苏食肉品、以及联豪的营销网绕和渠道,主动展开肉类食品的营销工干。佩的,公司是阴暗中集儿子团弄旗下肉类资产整顿合平台,公司借助集儿子团弄资源终止了壹系列资产重组,新流入资产梅林畜牧、鼎牛饲料等新进企业体即兴邑什分明眼。2016 年,公司完成营收138.34 亿,同比增长13.08%;归母亲净盈利2.56 亿,同比增长56.88%。

  银蕨公司并表提升业绩增快,壹道效应初露成效

  近几年,跟遂市民消费程度提升,市民消费肉类构造正缓缓改触动,猪肉被牛肉消费顶替的趋势逐日逐月清楚。条是,当前我国牛肉行业消费高散开,肉类深加以工技术仍较为落后,故此对出口产牛肉依顶赖性较强大。2016 年,公司全资儿分店上海梅林(香港)拥有限公司以增资入股方法认购新正西兰银蕨公司 50%的股权,该项目曾经于2016 年12 月6 日完成提交割,2016 年经度过并表直接为上市公司贡献顶出产9 亿元和盈利297 万。佩的,公司经度过银蕨却以得到新正西兰25%以上的摆荡的、优质的牛羊肉供应,从而满意公司己拥有牛肉加以工企业上海联豪的需寻求。2016 年,联豪全年完成营收6.3 亿和净盈利5017 万元,同比区别增长50%和270%,增长趋势什分快。不到来,公司将争得联豪成为中国度庭牛排的标注杆企业,银蕨逐步加以父亲深加以工及己拥有品牌产品的销特价而沽比例、深耕中国等细分市场。

  清算载余企业,不到来对业绩牵连免去

  2015 岁末儿子末了尾,公司增强大了对载余企业的清点。公司成立专项清算工干小组担负所拥有清算处理工干,先后展触动对湖北边梅林、荣成梅林、重庆梅林叁家载余企业的清算处理。2016 年,重庆梅林、荣成为公司带到来损负条约 1.8 亿元。跟遂重庆梅林、荣成停产,2017 年公司载余将父亲幅增添以,公司将完成轻装上阵。

  载利预测与评级:

  公司收买进银蕨公司后,不到来在猪牛肉副轮驱触动下,肉产品事情拥有望当着到来新的展开阶段。同时,公司是阴暗中集儿子团弄旗下肉类资产整顿合平台,不到来拥有望讨巧于国企鼎革。我们预测 2017/18/19 年 EPS 区别为0.50/0.57/0.66 元,目的价14 元,护持“增持”评级。

  风险提示:

  原材料标价变募化风险,SFF 业绩增长不臻预期,国企鼎革不臻预期。